我们的近邻越南股市暴跌，胡志明指数崩塌，一度跌幅超6%(越南股市涨跌停板7%)，收盘时118家股票跌停，占上市公司将近1/3。巨量的抛售，导致交易所交易系统一度被挤到瘫痪，市场陷入混乱时长接近20分钟之久。似乎有2015年中国股灾的情景再现。暴跌的导火索是消息传闻越南要对入市资金进行管制，当然越南的证监会主席辟谣了。主因还是（1）越南指数接近1200点，离历史高位1210一步之遥，但久攻不下信心受挫；（2）做多力量主要为外资与散户，其中去年三月份越南应对新冠疫情，越南央行下调政策利率后散户蜂拥入场；外资则来自于大放水的欧美国际资本，当然也包括我国资本；投机资金对资本管制特别敏感，巨大的获利盘汹涌而出导致踩踏。越南的经济近几年确实在新兴发展中国家表现较为亮眼，这主要受益于全球产业资本从中国转移至越南，特别是劳动密集型产业，其中也包括中国的产业资本；去年的新冠疫情越南也快速地控制了控制住疫情，产业恢复力度也属于佼佼者，这是胡志明指数持续上涨的基本面基础。胡志明指数累计上涨将近一倍，资金的推动作用也不可小觑，在2020年，越南市场总共注册了280万个交易账户，比2019年增长了17%，其中个人投资者是增长的主力。其次，外资去年加速进入越南资本市场，一方面是外资的低廉成本，另外一方面是越南相对宽松的资本管制，有一定基本面支撑的越南经济，又有一定的炒作空间，资本的进出还便利，监管滞后，这一市场是国际大鳄的最爱。越南类似于中国的入市初期，承接了海外产业资本转移，产业经济有中高速发展的潜力，但对于胡志明指数而言，过快的上涨，特别是外资投机资金的泡沫化推升，一旦外资回流撤退， 可能又是资本市场的一地鸡毛。有史可鉴，昨天的暴跌可能是预演，投资者需要警醒。
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