从黄金ETF到Solana ETF：扒扒VanEck的发家史

原创｜Odaily星球日报

作者｜jk

这篇文章，Odaily星球日报将深入探讨 VanEck 曾经的发家史，以及其从黄金 ETF 到 Solana ETF 的决策。

VanEck 的历史

1955 年，John van Eck 创立了 Van Eck Global，在马歇尔计划后开放西欧给美国投资者的背景下，利用了不断增长的国际股票市场，旨在为美国投资者带来二战后的投资机会。他的父亲在 20 世纪初从荷兰移居美国。同年，Van Eck 成立了首个国际股权共同基金。

1968 年，公司推出了美国首批黄金基金之一的 International Investors Gold Fund，并将其大部分投资组合转移到金矿公司的股票上。1970 年代到 1980 年代中期，黄金经历了牛市，公司也取得了显著成功。International Investors Gold Fund 吸引了大量认购，管理的资产超过 10 亿美元。

John van Eck 因此被邀请参加当时著名的脱口秀节目，如《华尔街周刊》和《默夫·格里芬秀》。

1980 至 20 世纪初：低谷

然而， 1980 年代中期后，黄金市场的繁荣结束，公司业务放缓。到 1998 年 2 月，International Investors Gold Fund 的资产已缩减至 2.5 亿美元。John 的儿子 Jan 说，“他变成了一个黄金迷。基本上，在我职业生涯的整个过程中，黄金的价值一直在下降，这在我们的行业中意味着你正在遭受赎回，基金在贬值，因为黄金价格从每盎司 800 美元下降到最低的每盎司 250 美元。”

为了应对黄金市场的衰退，公司在 1990 年代开始发展亚洲新兴市场的投资业务。1996 年，公司与申万宏源的前身申银万国签署合资协议，旨在开拓中国的基金市场。然而， 1997 年的亚洲金融危机使对新兴市场基金的需求骤减。公司的一只基金，Van Eck Asia Dynasty Fund，其管理资产从 1996 年底的 4630 万美元降至 1997 年底的 1120 万美元。

从 1994 年到 1998 年，公司管理的资产从 18.2 亿美元下降了 21% ，至 14.4 亿美元。1997 年，金属价格达到了 12 年来的最低点。只有其 Global Hard Assets Fund 在截至 1997 年 12 月的三年内获得了 26% 的正回报。结果，公司遭遇了赎回，其客户基础缩小。

2006 年以后

2006 年，公司决定进入 ETF 业务，推出了其首个 ETF 产品 Market Vectors Gold Miners ETF，这使得投资者可以通过股票市场而不是直接投资黄金。尽管不如 2004 年 11 月推出的 SPDR Gold Shares 受欢迎，但其管理的资产增加到 50 亿美元，成为公司最大的成功之一。到 2009 年 11 月，公司已发行了超过 20 只 ETF 产品，总管理资产达 97 亿美元。

John van Eck 经常为了业务前往海外，尤其是欧洲。在一次旅行中，他遇到了比他小 20 岁的德国女子 Sigrid，并带她回到美国结婚。她后来成为 VanEck 的首席财务官，也是两个孩子的母亲。在 1990 年代初期，他的儿子 Derek 和 Jan 加入公司，VanEck 开展了一系列业务举措，主要业务集中于 ETF 方面，从此带来了显著增长。自 2010 年 Derek 去世后，Jan 一直管理公司不断增长的全球业务，并继续至今。Jan 毕业于斯坦福法学院，受到科技创业者的启发，加入家族企业并开始了对于 ETF 的转型。

Jan van Eck，“我的父亲非常重视经济学和历史，而我是一个更注重商业的人，这使我能够抓住 ETF 的机会，转向非主动管理的黄金基金。”

在欧洲，VanEck 于 2008 年开设了第一家办公室，专注于指数业务，随后在 2010 年开设了瑞士办事处，重点关注机构分销和替代及主动投资管理策略的业务发展。2018 年，VanEck 收购了荷兰 ETF 提供商“Think ETF Asset Management B.V.”，以拓展其在欧洲和国际市场的 ETF 产品组合。

2021 年 3 月 2 日，VanEck 在 NYSE Arca 推出了 Vectors Social Sentiment ETF，股票代码为“BUZZ”。该基金由社交媒体上流行的股票组成。在交易的第一天，该基金获得了 2.8 亿美元的流入，使其成为历史上 12 个最佳首秀之一。

至今，VanEck 已经发行了超过 100 支 ETF，管理超过 900 亿美元的资金。

VanEck 的成功历史，图源：VanEck 官网

黄金 ETF 与 VanEck

黄金 ETF 是跟踪黄金价格的金融产品，允许投资者通过股票交易所购买和出售黄金份额，而不需要实际持有实物黄金。黄金 ETF 的出现大大简化了投资黄金的过程，降低了交易成本和风险。

第一个黄金交易所交易产品是加拿大中央基金（Central Fund of Canada），这是一个成立于 1961 年的封闭式基金。该基金于 1983 年修改了其公司章程，为投资者提供黄金和白银实物的持有产品。

1968 年，VanEck 成立了美国首支开放式黄金股票共同基金。

1971 年，美国总统尼克松取消了美元与金本位的挂钩。VanEck 的黄金基金（今天被称为 VanEck 国际投资者黄金基金）是同类基金中的第一个，随着金价从每盎司 35 美元飙升至 800 美元，该基金一举成为行业表现最好的基金。

黄金自 2000 年的表现。来源：VanEck

尽管 John 对黄金充满热情，但他的儿子 Jan van Eck 意识到公司过度依赖黄金是一种脆弱性。他转变了公司的重点，率先进入 ETF 领域。今天，ETF 占 VanEck 业务的 90% 。

2003 年 3 月 28 日，由 ETF Securities 开发的首个黄金 ETF 在澳大利亚证券交易所上市。2004 年 11 月 18 日，State Street Corporation 推出了在美上市的 SPDR Gold Shares，该基金在前三个交易日内资产就超过了 10 亿美元。

2006 年，VanEck 推出了其首个黄金 ETF 产品 Market Vectors Gold Miners ETF，仅仅在美国第一支黄金 ETF 的两年之后。至今，该 ETF 的平均交易量达到两千万美元左右，净资产管理总理达到 132 亿美元。

加密世界的 VanEck：申请第一支比特币期货 ETF、第一支现货以太坊 ETF、第一支 Solana ETF

VanEck 在我们熟知的比特币 ETF 和以太坊 ETF 里都是重要的玩家。与贝莱德的高批准率不同，VanEck 身上一直都有所谓“首个申请、大胆试错”的标签。2017 年 8 月 11 日，VanEck 提交了一份 S-1 申请，计划推出首支比特币期货 ETF，成为首个申请投资于比特币期货的 ETF 发行商。此后，VanEck 又马不停蹄地申请了现货比特币 ETF。

然而， 2021 年 11 月，美 SEC 以担忧加密货币市场的潜在欺诈可能扩展到受监管交易所为由，拒绝了申请。从 2021 年到 2023 年 3 月，其申请一共被拒绝了三次。但是，VanEck 屡败屡战，一直到 2024 年的现货比特币 ETF 批准大潮，终于成功上市该产品。

之后，VanEck 又是首家在 2021 年提交现货以太坊 ETF 申请的公司，这几乎在 SEC 开始与包括贝莱德、富达、Ark Invest 在内的发行方进行接触的三年前。

但是，与仅仅坚持在比特币和以太坊 ETF 的富达、贝莱德等公司不同（贝莱德的数字资产主管 Robert Mitchnick 公开表示贝莱德认为客户对比特币和以太坊以外的加密货币“几乎没有兴趣”，），VanEck 迈出了额外的一步：申请 Solana ETF。

VanEck 于六月底向美国证券交易委员会（SEC）提交了一个现货 Solana ETF 的申请，成为首家申请 Solana ETF 的发行方。在 X 平台上的一篇帖子中，VanEck 的数字资产研究主管 Matthew Sigel 表示， “SOL 的去中心化性质、高实用性和经济可行性与其他已建立的数字商品的特征相一致，强化了我们对 SOL 可能是一种有价值商品的信念，具有对投资者、开发者和寻求双寡头应用商店替代方案的企业家的用途。”

Coindesk 称，“VanEck 以其在数字资产领域的先行者地位而闻名。”