热门基发行降温，蛇年能否逆势布局？

一度火热的中证A500指数基金，开年以来有所降温。

截至春节前，根据同花顺iFind统计，2025年以来一共有16只（不同份额合并统计）中证A500指数相关基金成立，其中只有5只募集规模超过10亿元，其余11只规模均不足10亿元，甚至还有基金募集规模1亿元出头。

券商中国记者采访获悉，中证A500指数发行的降温，和资金热情、市场行情有关。

最早布局的中证A500产品成立至今已有一段时间，但净值涨幅并不明显，甚至有相当部分基金的净值目前仍处于1元以下。但另一方面，中证A500基金目前依然延续扩容态势。业内人士持有的，是基于对蛇年春节市场乐观预期的逆势布局思维。

年初成立的中证A500基金规模普遍偏小

具体看，申万菱信中证A500ETF于1月22日成立，将于2月7日开始上市交易。该基金成立规模为4.75亿元，获3137户有效认购。此外，中加基金1月25日公告显示，中加中证A500发起式指数增强基金于1月24日成立，募集期内（1月2日至1月22日）募集了1.68亿元，有效认购户数为983户。于1月24日成立的汇安中证A500指数基金，募集规模为2.23亿元，获1496户有效认购，募集期间为2024年12月24日至2025年1月21日。兴业中证A500指数增强成立于1月23日，从1月8日到1月21日一共募集了2.93亿元，获3192户有效认购。即便是广发基金这样的头部公募，旗下成立于1月17日的中证A500增强基金规模也只有4.33亿元。

此外，富国基金、交银施罗德基金、民生加银基金在1月里成立的中证A500相关基金，规模比前述几家公司的稍微大些，在5亿至8亿元之间。其中，富国中证A500指数增强基金获得1.45万户有效认购，但成立规模也只有7.5亿元。

如果把时间往前推，则发现成立时间早的产品规模往往会更大些。具体看，5只募集规模超10亿元的产品，有4只是成立于1月20日之前。比如，成立于1月9日的融通中证A500ETF规模为10.68亿元，成立于1月14日的中金中证A500ETF规模则接近20亿元，是16只产品中规模最大一只。此外，成立于1月17日的长城中证A500指数基金，规模也有17.95亿元。

即便如此，中证A500增量基金的发行仍在持续进行中。比如，浦银安盛中证A500指数增强基金将于2月13日起发行，鹏扬中证A500指数增强基金则于2月5日起发行。宏利中证A500指数增强基金将于2月17日起发售。

此外，从产品申报端看，中证A500的扩容仍在继续。证监会官网显示，2025年以来一共有9只中证A500基金申报。

其中，长盛基金于1月24日上报了中证A500指数增强基金。景顺长城基金于1月21日上报的，同样是中证A500指数增强基金。中金基金在1月20日申报的，是跟踪中证A500ETF的联接基金。兴业基金于1月14日上报的，是中证A500的普通指数基金。更早之前，还有创金合信基金上报了中证A500指数增强基金。

市场行情和资金热情是关键影响因素

包括长盛基金、创金合信基金等新进基金公司在内，截至目前布局中证A500指数相关基金的基金公司，已达到了65家。此外，根据同花顺iFinD统计，目前基金公司发行的中证A500指数产品数量（不同份额分开统计），已达到135多只。

这其中，不少基金公司存在“一鸟多吃”现象，即同时布局了不同类型的中证A500指数基金。比如，博时基金于1月10日申报了中证A500指数增强基金，此前已成立了中证A500ETF和对应的联接基金。富国基金目前成立的有中证A500ETF、ETF联接基金、中证A500指数增强基金。中欧基金布局了中证A500指数基金和指数增强基金。招商基金布局了中证A500ETF、联接基金、指数增强。还有基金公司实现了“全布局”（包括中证A500ETF、ETF联接基金、普通指数基金、指数增强四大类）。

“中证A500指数基金热潮始于2024年9月，各大基金公司争相布局，呼应了大力发展权益基金的趋势。但从2024年底至今的情况来看，随着布局产品增加和市场行情持续震荡，资金对中证A500的热情有所下降。新成立的基金规模和有效持有人户数有所减少。”华南一位基金研究人士对券商中国记者说。

此外，华南一家公募品牌总监对券商中国记者称，中证A500指数基金的发行应综合考虑行情、需求等各方面情况，但这类决策一般是由高层决定，产品和营销部门配合落地。从目前情况来看，个别公司存在“先发出来再说”的心理，还有个别公司“贪多求全”，这种为发行而发行的情况值得注意。

此外，北方一位公募人士对券商中国记者称，中证A500指数发行的降温，还和市场行情有关系。最早布局的中证A500产品成立至今已有一段时间，但净值涨幅并不明显，甚至有相当部分基金的净值目前仍处于1元以下。“从我观察来看，目前仍有基金公司在持续上报或发行。市场低位时基金发行一般不容易，但如果春节后市场行情能起来，可能会是很好的逆势布局。”

蛇年行情依然可期

实际上，持有上述北方公募人士观点的不在少数，从各大公募春节前发布的2025年一季度行情展望来看，普遍显露出了乐观态度。

博时基金预计，春节后，随着流动性改善、投资者重新加仓，经济复苏预期升温，两会临近市场风险偏好有望重新升温。

在具体板块上，中欧基金权益投决会主席周蔚文提及两大领域机会：

一是产业趋势机会，主要是科技，而科技领域的核心在于AI。他认为，此次AI浪潮堪比20世纪末的互联网革命，是具有划时代意义的产业变革。尽管中国芯片产业仍在突破技术瓶颈中，但近期国内众多大模型已取得显著突破，表明中国在AI赛道并未明显掉队。AI产业链中的硬件和应用层面均蕴含丰富机会。如硬件方面的光模块、人形机器人、自动驾驶、AI手机、AI PC、AI眼镜等；软件方面的AI在教育、广告、游戏等领域的应用。

二是中长期价值性机会——红利。红利板块在过去两年表现良好，许多红利股票业绩稳定，分红率可达四五个百分点以上，无论是对机构投资者还是普通百姓，都具有较高吸引力，有望抵御通胀风险，实现资产保值增值。此外，还会有一些兼顾趋势与价值的机会。随着资产价格趋稳、政策刺激力度加大以及企业补库存，经济有望进一步增长。在此过程中，“顺周期”龙头企业将迎来投资契机，这些企业在行业中竞争力强，价格被低估，兼具趋势上升和价值回归的潜力。

消费方面，华商甄选回报混合、华商消费行业股票基金经理崔志鹏表示，当前消费行业预期和估值整体或处于历史较低位置，食品饮料等必选消费有望企稳恢复，比较重视部分以旧换新等政策发力相关行业的EPS上修空间，同时也将持续关注部分消费新产品新模式的长期机会与餐饮链、人力资源等顺周期弹性方向的右侧机会；外需方面，贸易政策和海外需求虽有不确定性，但长期增长空间仍然较大，继续看好品牌消费出海的投资机会，将重点关注海外需求稳定、国内供应链比较领先的行业与公司。“消费是勤能补拙的行业，要努力保持行业的敏感度，克服市场噪音，加强产业链上下游调研验证和深挖个股，身体力行争取为持有人持续创造超额收益。”

责编：林根

校对：祝甜婷