迪士尼的股票还能重现魔力吗？
尽管迪士尼最近公布的2024年第四季度财报显示总收入同比增长5%，达到247亿美元，但其传统电视业务的下滑和直接面向消费者 (DTC) 业务的增长困境依然是巨大的障碍。公园和体验业务再次成为主要的增长引擎，但种种迹象表明，迪士尼这艘船正在日益波涛汹涌的市场中艰难航行。
尽管迪士尼是最具辨识度的全球品牌之一，具有长期的商业化潜力，但自新冠疫情以来，其估值逐渐恶化。
分析师认为，传统电视业务衰退，消费者转向流媒体平台加速了这一趋势。尽管政治广告支出带来了一些暂时性的收入，但整体下滑趋势明显，未来预计还会进一步萎缩。
流媒体业务盈利但竞争激烈，迪士尼的直接面向消费者 (DTC) 业务终于实现盈利，但订阅用户数增长乏力，与Netflix、亚马逊Prime和Apple TV+等竞争对手相比仍有较大差距，未来增长空间有限。
公园和体验业务增长放缓，尽管该部门仍然是迪士尼的主要收入来源，但增长速度放缓，虽然游客的人均消费仍然很高，但游客人数似乎已趋于稳定，门票价格上涨空间有限，新的邮轮业务扩张也需要巨额前期投资。
分析师认为，尽管迪士尼的股价在过去一年表现不佳，但其估值仍然过高，远期市盈率约为20倍。此外，股息和股票回购都微不足道，进一步降低了投资吸引力。
校对：冉燕青
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